东信证券鹏华量化投资部基金经理张羽翔：当前悦己消费、情绪消费超过资本市场预期

专题：2025基金高质量发展大会东信证券

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　　5月24日东信证券，由新浪财经主办的2025基金高质量发展大会在深圳隆重启幕。大会汇聚学术界顶尖专家、公私募基金领军人物、券商领袖及首席经济学家等业界翘楚，共话基金行业高质量发展新路径。

　　在圆桌对话——《如何掘金大消费》中，鹏华量化投资部基金经理张羽翔先生分享了自己对大消费行业的看法。

鹏华量化投资部基金经理张羽翔

　　新消费的特点取决于新的产品的定位、新的渠道、新的消费人群的精准定位。以黄金、泡泡玛特为代表的新消费东信证券，符合当下消费人群的特点，主打聚焦一个“新”字。

　　现在是悦己消费和情绪消费快速发展的过程。新消费受到资本市场的热捧，且业绩本身有快速的增长，从2024年和2025年Q1的数据来看，业绩是非常好的，而且以新消费为代表，很多时候是超过资本市场预期的。

　　新消费也符合当下年轻人的特点，悦己消费和情绪消费，在当下新的消费特征滋生了新消费，而且即便是在传统的赛道，只要有新的定位、新的渠道、新的模式，也可以定义为新消费。比如黄金珠宝领域，卖黄金珠宝的公司，在以前的上市公司有很多，但却没有新的黄金标的比较瞩目。传统黄金珠宝的企业，以加盟的方式或者直营的模式，但是单店的盈利体验非常好，这种消费还是符合当下特点，反映当前消费结构性分化的特点，而且这种趋势会长期化。

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